伯克希尔三季度回购 96 亿美元创单季纪录，经营利润下滑 5.8%
要点
- 2026 年 11 月 7 日（周六），伯克希尔·哈撒韦发布三季度财报与 10-Q：营业利润 127.05 亿美元，同比 -5.8%；归属股东净利润 221.12 亿美元，同比 -28.2%，主因投资收益由上年同期的 173.11 亿美元降至 94.07 亿美元，公司在新闻稿中称季度投资收益“通常没有意义”；前九个月营业利润 370.34 亿美元，同比 +8.0%。来源：伯克希尔官网新闻稿（经 Morningstar/Business Wire 转载）；路透社、彭博社（经多家转引）。
- 三季度回购约 96 亿美元，彭博口径称创单季纪录，为二季度约 45 亿美元的两倍多，前九个月合计约 144 亿美元；路透社称 10 月前四周又回购约 20 亿美元。来源：伯克希尔新闻稿；路透社、彭博社（经多家转引）。
- 分项：保险承保利润 13.52 亿美元，同比 -43%；GEICO 税前承保利润 9.82 亿美元，同比 -45%，赔付率由 71.5% 升至 76.6%；BNSF 铁路 +19% 至 17.29 亿美元、伯克希尔能源 +8% 至 16.12 亿美元、制造服务零售 +12% 至 40.42 亿美元。来源：10-Q（经多家梳理）。
- 现金口径以 10-Q 为准：截至 9 月 30 日，保险与其他业务持有现金、现金等价物与国库券 3523 亿美元（扣除 9 月已购、10 月结算的国库券应付款）；合并口径现金及等价物与短期国库券约 3774 亿美元，较二季度末 3655 亿美元增约 3%。注意：约 3774 亿美元不是历史新高（3 月末约 3802 亿美元）；此前流传的 3569 亿美元未找到 10-Q 对应口径，不采用。保险浮存金约 1785 亿美元，较 2025 年末增加 21 亿美元。来源：10-Q（经多家梳理）；伯克希尔新闻稿。
- 市场背景：B 类股 11 月 6 日收 570.89 美元，报告前一周涨超 5%，同期标普 500 跌近 2.7%；年初至今 B 类股 +13.6%，标普 500 +7.8%。6 月斥资约 100 亿美元买入的 Alphabet 股份，按 11 月 6 日收盘价较买入价低约 19%，账面浮亏约 19 亿美元（若仍持有）。来源：AIStockWire；CNBC（经 AIStockWire 转引）。
通俗解读
伯克希尔是一家巨型控股集团，旗下有保险（GEICO）、铁路（BNSF）、能源、制造零售等实业，外加一个庞大的股票投资组合。财报要分两块看：经营利润反映实业赚钱能力，本季下滑主因保险承保利润大跌（赔付多了）；净利润还包含股票账面涨跌，波动很大、参考意义小。回购 96 亿美元创单季纪录，等于公司用自有现金从市场上买回自家股票——管理层认为股价低于内在价值时才会这么做，这是阿贝尔接任 CEO 首年资本配置的最明确信号。对普通人：不直接影响日常消费；对持有伯克希尔或跟踪美股的人，这份财报是观察“巴菲特之后”的伯克希尔如何花钱的第一个完整样本。
接下来盯什么
- 11 月 9 日（周一）B 类股开盘反应11-09
- 11 月 16 日前披露的 13F（看三季度 Alphabet 持仓是否变动）11-16
- 四季度财报中回购与现金口径是否延续持续跟
来源：伯克希尔官网新闻稿（经 Morningstar/Business Wire 转载）；路透社；彭博社；10-Q。本文所列数字均以来源原文为准；如有更正，见文末更正记录。
原文链接：Morningstar（Business Wire 转载）、Edge Consultancy（财报原文梳理）、The Evergreen Edit（路透社／彭博社口径）