股票回购增持再贷款转长期制度，再贷款利率降至 1%
要点
- 央行等三部门 11 月 2 日座谈会决定：股票回购增持再贷款由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由 1.25% 降至 1%。
- 利率历程：2024 年 10 月创设时 1.75% → 2025 年 5 月 1.50% → 2026 年初 1.25% → 本次 1%。初始额度 3000 亿元。
- 银行在此基础上加合理利差向上市公司和主要股东放款，资金只能用于回购和增持。
通俗解读
运作分三步：央行以 1% 的低息把钱借给银行；银行加一点利差（大约 2% 上下）贷给上市公司或大股东；这笔钱专款专用，只能拿去回购自家股票或增持，不能挪作别用，到期要还。回购会把市面上的股票买回注销，总股本变少，每股分到的利润就变厚。它和 SFISF 的区别是：SFISF 是“以券换券”盘活资产，再贷款是实打实的低息贷款。持股的人，这是中长期托底信号，但实际效果要看真金白银贷出去多少；不持股的人没有直接影响。这也不是财政掏钱，是贷款、要还的。
接下来盯什么
- 银行实际发放规模和上市公司使用进度，而不是只看政策宣布持续跟
来源：中国人民银行公告（2026-11-03）。本文所列数字均以来源原文为准；如有更正，见文末更正记录。